目标价为华尔街10倍！木头姐为何如此看好特斯拉？

来源：华尔街见闻 常嘉帅

ARK大胆预测：特斯拉2027年营收将达到1万亿美元，其中自动驾驶出租车业务最低也能年入2000亿美元。按照木头姐预期的2000美元目标价，到2027年，特斯拉的市值将达到6.3万亿美元，大约是目前世界上市值最高的三家公司——苹果、微软和沙特阿美石油公司——的总和。

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在特斯拉交出一份差强人意的财报后，特斯拉长期多头Cathie Wood再度力挺特斯拉，她认为，随着自动驾驶出租车的蓬勃发展，特斯拉股价有可能在五年内达到2000美元，比华尔街分析师仅192美元的目标价高出了10倍多。

此前ARK已经两度更新其对特斯拉的目标价，每一次，木头姐都会给特斯拉定下更高的价格，和华尔街之间的差距也越来越大，2021年，ARK的特斯拉目标价比华尔街普遍预期高4倍，2022年则高5倍，而这一次的调整，则达到了10倍。

木头姐和华尔街之间主要分歧在于，特斯拉能否在自动驾驶技术和相关业务上取得突破，以及这些突破能带来多大的价值。

木头姐认为，特斯拉的自动驾驶技术马上就要成熟，并且前景诱人。ARK公司的报告显示，该机构相信特斯拉未来的自动驾驶出租车业务线将能极大驱动公司增长，到2027年，自动驾驶出租车将贡献58%的预期企业价值和45%的预期EBITDA（息税折旧摊销前利润）；根据ARK的模型，到2027年的特斯拉年营收将达到1万亿美元，其中6000亿美元来自汽车销售。边际收入增长远低于自动驾驶出租车。

如下图，ARK在报告中表示，他们的推演模型，对特斯拉推出自动驾驶出租车的年份高度敏感，在每股价格最低的情景假设中，特斯拉推出了垂直整合的人工驾驶出租车服务，但在预测期内没有推出自动驾驶出租车；而在较高的每股价格情景假设中，特斯拉在未来两年内推出了自动驾驶出租车。

在预期最低的情景假设下，ARK预测特斯拉自动驾驶出租车业务2027年的收入为2000亿美元，预期最高情况下，则为6130亿美元。

两种假设的跃进程度都非常夸张：特斯拉2022年全年营收为814亿美元，自动驾驶出租车目前的营收为0。

《财富》杂志此前曾预测，从2021年到2029年，全球机器人出租车市场将从17亿美元激增约600倍，达到1080亿美元，仍然远远低于ARK的预期。

要实现木头姐的远大愿景，特斯拉还有相当长的一段路要走。

不过，如果按ARK预计的每股2000美元计算，那特斯拉的市值将达到6.3万亿美元，大约是目前世界上市值最高的三家公司——苹果、微软和沙特阿美石油公司——的总和。

此外，ARK也在报告中强调，即使不考虑自动驾驶出租车业务，该机构也会讲特斯拉的目标价定位1000美元，比华尔街普遍预期高五倍。

作为长期多头，木头姐也是知行合一。周四，她旗下基金ARKK和ARKW合计买入25.6万股特斯拉股票。

以特斯拉周四163美元的收盘价计算，合计买入额约4170万美元。由于投资者对特斯拉利润率收缩反应剧烈，特斯拉当日股价下跌9.8%，公司市值一日蒸发510亿美元。

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