2023年2月17日云南白药（000538）发布公告称公司于2023年2月15日接受机构调研，国盛证券胡婧怡、国泰君安自营朱娉洁、源峰基金付鹏飞、中信建投证券刘若飞、渤海人寿傅盈、云南国际信托陈俊超、华泰证券张云逸 高初蕾参与。

具体内容如下：

问：请介绍一下 2022 年云南白药牙膏的销售情况

(资料图片)

答：面对疫情给全国多地经济运行带来的不确定性，公司牙膏产 品行业龙头地位依旧保持强势和稳固。截至2022年上半年末，公司牙 膏产品市场份额攀升至24.8%，较2021年末的23.9%增长0.9%，继续高 居行业榜首。2022年，两款新香型牙膏“高地留兰”、“劲爽薄荷” 重磅上市，进一步丰富牙膏产品族群。双十一期间，云南白药爆款产 品销售超40万套，多款漱口水新品上线即售罄；在天猫、京东、抖音 三个平台的口腔产品销售榜单中，云南白药口腔产品均为第一。

问：请介绍一下公司与上海医药的合作进展。

答：公司通过借助上海医药优质平台和产业资源协同，进一步放 大既有资源优势，把握产业整合的重要机遇，拓展主营业务规模、既 有产业布局，提升整体运营效率，通过在客户资源、品牌管理、市场 渠道、研发创新、大健康产品、中药材种植和医药商业方面的合作， 有利于扩大主营业务规模、提升运营效率，提升企业核心竞争力和盈 利水平。2022年8月29日，经上海医药董事会、监事会审议通过，公 司向上海医药提名1名执行董事候选人、1名非执行董事候选人以及1 名监事候选人。上述议案尚需提交上海医药股东大会审议。通过向上 海医药提名董事、监事，云南白药将深度参与上海医药公司治理与运 营，充分整合双方优势，在合作领域深入开展战略合作，进一步增强 双方的核心竞争力和内在价值。

问：请简要介绍一下药品事业部的经营状况。

答：2022年，药品事业部以“稳药品·育器械”为核心战略，持 续通过“专业化+产品+服务”的营销理念，建立白药各领域的头部专 家资源库（专业形象），结合专家、临床应用需求，设计具有专家共 识的专业化IP推广方案，通过指南共识编写等基层推广方式进行全线 打通，形成支持市场推广的落地路径。事业部在精细化运营寻找高市 场份额下的药品增长极的同时，进行医疗器械板块的基础建设+产品 储备+营销模式探索，将医疗器械作为新业务发力的重要突破口，深 耕数字中医研究院和眼健康研究中心两大核心板块，专注于研发适应 现代临床医疗需求的慢病、疼痛诊疗和眼健康医疗器械系列产品，开 展好研发、检测检验和生产经营等业务，致力于推动智能化、数字化、 家庭化和小型化发展。

问：请数字三七产业平台如何助力公司的产业？

答：公司数字三七产业化平台从2021年三七产新季节开始投入使 用，实现了从三七种植-初级加工-干燥-分级等全环节的数字化追踪， 把三七从农产品发展成为标准化、数字化可追溯的新的形态，完成万 吨鲜品加工，全面完成既定目标。实现从单一产品销售到给客户提供 服务体验的转变，提供优质可溯、安全高效的三七，全面提升三七的 议价能力。未来该平台将向更多品种和产业开放。2022年9月，“云 南白药数字三七产业平台2.0”正式启动，数字三七2.0平台的建立， 可以达到两个层面的效果从企业层面看，将云南白药的三七产业集 中在文山地区，通过创新模式、集约经营，提高效率、提升质量、降 低成本，助力云南白药成为品牌三七的标准制定者、行业引导者，成 为真正的三七专家；从产业层面看，建立面向产业链条的数字化基础 设施和信息化建设，支撑基于供应链的、结合新技术的创新型业务， 用数字化解决方案为产业生态圈提供支持，将三七由农副产品的传统 粗放式加工产品变成高品质、标准化的工业产品，逐步形成合理的价 格机制和规范的产业运营机制，引领和带动产业发展，助推三七产业 升级。

云南白药（000538）主营业务：自制工业品的研发、生产和销售,以及药品批发零售业务

云南白药2022三季报显示，公司主营收入269.16亿元，同比下降5.1%；归母净利润23.05亿元，同比下降5.94%；扣非净利润27.05亿元，同比下降7.73%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入88.99亿元，同比下降4.1%；单季度归母净利润8.04亿元，同比上升23.97%；单季度扣非净利润10.5亿元，同比上升0.41%；负债率26.64%，投资收益7.2亿元，财务费用-2.12亿元，毛利率28.21%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级2家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为66.1。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2.17亿，融资余额减少；融券净流出621.26万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，云南白药（000538）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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